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    長沙銀行,穩健背后藏隱憂

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    文 / 一燈

    出品 / 節點財經

    長沙銀行(601577.SH)近幾年風頭強勁。

    截至2021年末,該行總資產為7962億元,是A股上市銀行中最接近萬億規模的銀行,也是湖南省最大的城商行;截至2022年一季度末,長沙銀行的總資產進一步增至8265億元,位居中西部城商行第二位。

    業績方面,據財報顯示,2021年,長沙銀行營收同比增長15.79%至208.68億元,歸母凈利潤同比增長18.09%至63.04億元。

    拉長視線,除了受疫情影響的2020年,2015年至2021年,長沙銀行營收、歸母凈利均保持兩位數增速。

    不過,在進入2022年后,長沙銀行卻風波不斷,頻頻“踩雷”,也引發了外界對其資產質量和盈利能力的擔憂。

    透過長沙銀行的發展脈絡和業務數據,本文嘗試回答三個問題:

    1、該行都“踩雷”哪些公司?

    2、該行的資產質量怎么樣?

    3、該行的發展前景怎么樣?

    / 01 /

    頻頻踩雷

    穩健的長沙銀行怎么了?

    7月30日,ST花王發布公告稱,關于涉及的重大訴訟之一,原告長沙銀行已撤訴。

    回溯該案件,由于貸款逾期,長沙銀行將ST花王子公司訴諸法庭,要求立即償還本金1.04億元,按合同約定支付利息、罰息合計80673.6元,并判令其余被告對上述借款本金、利息、罰息承擔連帶清償責任。

    雖然后面經過積極溝通,雙方簽訂了和解協議,但公開信息中,ST花王2021年凈利潤為虧損6.44億元,同比下滑802.22%,2022年一季度財務狀況繼續惡化。是否有還款能力,需要打個問號。

    特別要指出的是,華夏環宇已申請對ST花王控股股東花王集團進行破產重整,并得到法院裁定受理。

    從這個層面來講,長沙銀行能否全額收回本金,存在較大的不確定性。

    除了ST花王,長沙銀行還牽涉到恒大系的債務案中,其在4月1日披露,長沙銀行廣州分行起訴被告深濤生活服務為恒大智能汽車歸還全部剩余貸款本金14億元、利息0.93億元(至2022年3月21日),合計近15億元。



    圖源:長沙銀行公告

    恒大集團的現狀眾所周知,要想要回貸款難度不小,更何況,在未征詢長沙銀行意見的情況下,擔保人深濤生活服務已完成股權變更,“賣身”給了中航信托。

    而就這筆貸款,長沙銀行在財報中并未提及,就連財報說明會上,趙小中等一眾高管也沒有任何說明。

    節點財經了解到,截至2021年12月31日,長沙銀行作為原告未執結的訴訟標的超過1000萬元的訴訟案件合計90件,涉案金額合計44.05億元。

    無論恒大的訴訟是否算在其中,都是最惹眼的一筆存在,且相對于長沙銀行2021年63.04億元的凈利潤,造成的負面影響或是“驚天巨雷”。

    IPG首席經濟學家柏文喜稱,恒大15億元借款對長沙銀行而言應該已經形成了不良借款,會影響長沙銀行的資產質量、業績,甚至流動性,對長沙銀行運營的壓力是不言而喻的。

    另外,長沙銀行還深陷和恒大的票據糾紛,以及其于2021年授信新華聯建設15.80億元。新華聯建設主營業務為房地產開發及文旅綜合,2020年至今一直處在嚴重的流動性危機中,又能否按時償還長沙銀行的借款?這一切均是未知數。

    事實上,在快速擴張的步伐下,長沙銀行的一些隱憂正在同步顯現。

    2017年-2021年,公司資產減值損失分別為23.23億元、34.14億元、51.67億元、56.91億元和66.55億元。2021年的信用減值損失已超過當年凈利潤總額。

    與此同時,長沙銀行的ROE逐年下滑,2017年-2021年,其凈資產收益率分別為18.25%、16.91%、15.61%、13.76%、13.26%,對股東的回報能力趨弱。

    2022年一季度,長沙銀行的信用減值損失為15.03億元,較上年同期增長14.7%。

    / 02 /

    資產質量怎么樣?

    相比較其他行業,銀行的財報很“出格”。畢竟,銀行賬面的錢,其實都是別人的,對應“負債”;反倒是借出去的錢,才叫“資產”。簡單來說,就是利潤前置風險后置。

    所以,評估一家銀行,除了關注它的營收、利潤、凈息差、凈利差等盈利指標,更應該從不良貸款率、不良偏離率、遷徙率等入手,探究其風控能力和資產質量。

    長沙銀行在這方面做的怎么樣?

    截至2021年末,長沙銀行發放貸款及墊款本金總額3,696.15億元,較上年末增長17.34%。發放貸款和墊款占資產總額的比重從上年末的43.28%提高到44.91%。

    不良貸款余額44.23億元,較上年末增加6.1億元;不良貸款率1.20%,較上年末下降0.01個百分點;關注類貸款余額73.22億元,較上年末下降12.16億元,關注類貸款率1.98%,較上年末下降0.73個百分點。



    圖源:長沙銀行財報

    總體而言,長沙銀行資產質量尚可,數據水平在上市行中處中游位置。

    不過,該行關注類貸款遷徙率和次級類貸款遷徙率大幅走高,分別較上年上揚6.16個百分點、6.25個百分點。



    圖源:長沙銀行財報

    “風險遷徙”指標主要有正常貸款遷徙率和不良貸款遷徙率,其中正常貸款遷徙率包含正常類貸款遷徙率和關注類貸款遷徙率,不良貸款遷徙率包含次級類貸款遷徙率和可疑類貸款遷徙率。

    通常情況下,不良率與關注類貸款遷徙率的變化應該是正相關,關注類貸款遷徙率越低,資產惡化的概率越小。

    換句話說,關注類貸款是最有可能轉化為不良貸款的;次級類貸款則指的是往下遷徙,如進入可疑類或者損失類,往往有更高的不良處置比例。這意味著長沙銀行存在不良貸款進一步擴大潛在風險,后續資產質量承壓。

    而在內部管理和風險防控上,長沙銀行依然可以看到不完善的地方。

    今年2月,因“經營用途貸款直接流入房地產企業、貸款管理不到位,經營用途貸款間接流入房地產企業”,湖南銀保監局罰款長沙銀行130萬元。

    1月,出于“個人消費貸款違規流入房地產領域”,張家界銀保監局又對長沙銀行張家界分行罰款40萬元,并對該分行的零售授信客戶經理庹豪和王亞陽分別處以警告。

    同月,永州銀保監局因長沙銀行小企業信貸中心永州分中心出現“經營用途貸款違規流入房地產領域”,對其罰款25萬元。

    / 03 /

    深耕湖南,成長空間有多大?

    和大多數城商行一樣,長沙銀行的主要業務也集中在當地。

    公開資料顯示,長沙銀行的定位為“下沉深耕”、“做小做難”和“深耕湘粵”的現代生態銀行”。

    截至 2021年末,該行擁有355家分支機構,全部在湖南省內。其中,長沙市就有165家,占比近半。相比其他城商行,長沙銀行的區域屬性更加“地道”和純正。

    截至 2021 年末,長沙銀行省內貸款余額為 3622億元,占比98.0%,其中長沙市貸款為2106億元,占比為57%。



    圖源:平安證券研報

    隨著貸款規模的擴大,長沙銀行的省內市場占有率不斷提升,遠超省內其余城商行。截至2021 年末,長沙銀行湖南省內貸款市占率達到 6.38%,長沙市內貸款市占率達到7.73%。

    站在業務角度,集中的區域性業務可能會利好信貸投放,也便于節約成本。然而,面向未來,于湖南省內持續挖掘20多年后,且相對于江浙一帶,湖南省并非傳統的工業強省,長沙銀行后續成長的增量空間或有限。

    節點財經注意到,2021年長沙銀行在省內增設縣域網點9家,省內縣域覆蓋率已達到92%,接近飽和。

    理論上講,區域性銀行相對靈活的變通機制和不那么厚重的身體,零售轉型享有一定優勢。比如資本市場的“大白馬”招商銀行和寧波銀行,都是抓住零售“大風口”,建立起自身競爭優勢,得到二級市場認可的例子。

    長沙銀行業在財報中表示,圍繞“做大基礎客群、做深客戶關系、做強客戶黏性”的發展目標,堅持深耕下沉、數據驅動的發展策略,深入推進零售業務向場景化、數字化、輕型化發展。

    財報顯示,2021年,公司零售貸款余額達到1518 億元,同比增長 17.4%,零售貸款增速已連續多年超過總貸款增速;零售存款2,121.61億元,同比增長22.49%,零售存款在總存款中的占比達41.90%,較上年末提升3.95個百分點,占比處于行業領先地位。

    值得注意的是,雖然目前長沙銀行的零售業務上展現出較快的成長力,但近幾年零售已成各大銀行的必爭之地,區域性銀行由于自身基因的欠缺,比如起步晚,地域約束,客源受限,再加上面臨大型銀行和互聯網金融機構的雙重擠壓,未來在零售條線獲客會越發困難。

    綜上,頻頻踩雷,ROE一路走低,賽道景氣度所帶來的β收益越來越小,體現在資本市場,截至8月9日,長沙銀行報收6.96元/股,已跌破2018年上市之初的發行價。



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